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      政府工作報告說，深化增值稅改革，今年將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%；保持6%一檔的稅率不變，但通過采取對生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增。

政府工作報告快速讀:

(1)GDP目標(biāo)適度下調(diào)至6.0-6.5%，符合預(yù)期。

(2)宏觀杠桿穩(wěn)定，M2和社融與名義GDP匹配。如果名義GDP在7-8%水平，意味著M2可能在8-9%區(qū)間較為合理，總體貨幣增速保持平穩(wěn)。

(3)財政收入增速目標(biāo)5%，支出增速目標(biāo)6.5%，增速目標(biāo)放緩，赤字率略提高到2.8%，提高幅度有限，只能跟2018一樣，看是否有盤活存量空間，但今年賣地收入下降，財政空間仍有限。

(4)增值稅從16%將至13%，建筑和運(yùn)輸從10%將至9%，基本符合預(yù)期，減稅規(guī)模在大幾千億，但會同時導(dǎo)致物價下行1-2%，通脹下行。

(5)專項地方債增加8000億到2.15萬億，增量低于預(yù)期，對支撐地方財政作用有限。去年剩余3000多億置換地方債，今年允許繼續(xù)發(fā)完，但地方債總體供給壓力不大。通過降準(zhǔn)和利率等量價手段放松貨幣政策。隨著經(jīng)濟(jì)和通脹下行，預(yù)計今年貨幣政策仍有放松空間，降準(zhǔn)更可預(yù)期，降息也不能排除。尤其是匯率壓力減弱情況下，放松的只月經(jīng)減少，債牛未盡。

(6)鐵路投資8000億，未明顯提高。今年雖然基建托底，但預(yù)計也不會有很大幅度反彈，畢竟地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險仍需要化解。